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認識ESG永續道路上的綠色貸款原則( Green Loan Principle, GLP) 和永續鏈結貸款原則(Sustainability Linked Loan Principle, SLLP)

企業邁向永續發展的目的,在於組織積極改造增加ESG發展路徑,除了商品/服務開發包括對環境產生積極影響、減緩和/或適應氣候變化、綠色供應鏈的選擇對公司產業綠色領頭聲望和信用產生積極影響、與利益相關者建立綠色文化的認同,擁有更牢固的基於永續價值的關係、攜手新經濟市場、增加市場韌性,面對氣候變化造成的破壞強化投資組合並降低風險。對於金融機構考量輔以將環境、社會和治理 (ESG) 績效納入借款人的信用評估中,表明致力於實現具有相關經濟影響的永續發展目標,建構促進永續的長期增長和盈利能力。

2020 年 5 月 LSTA、LMA 和 APLMA 共同發布了針對 GLP 和 SLLP 的指引文件(Guidance Documents),目的為市場從業者提供構建、記錄和監控綠色貸款和 SLL 交易的實際考慮。此外,該文件通過促進機構規劃金融產品時採用統一的方法,明確它們之間的差異並保持它們的完整性以避免“漂綠Green washing”和“濫用或漂竊永續名義 Suitability washing”問題。在下面整理幾項核心組成(包括綠色貸款、募集資金使用及項目評估;對於 SLLS,與借款人的整體永續發展策略和目標設定結合)、目標設定和報告指標和頻率,以及外部審查的建議。

綠色貸款原則( Green Loan Principle, GLP)

 

貸款市場協會 (LMA) 的“綠色和永續貸款表”將綠色貸款定義為專門用於為新的和/或現有的符合條件的“綠色貸款”提供全部或部分融資或再融資的任何類型的貸款工具及項目”。雖然“綠色”和“綠色項目”的定義可能因產業特性及和地區戰略優先次序而異,但 LMA 的綠色貸款原則 (GLP) 中包含的範例中的資格類別包括可再生能源、能源效率、氣候變化適應和符合要求綠建築設計規劃的地區、國家或國際公認的標準,其報告須透過當地第三方認證查證。綠色貸款的實踐也包括綠色供應商資助與綠色建築改修或建築租賃相關或可再生能源項目。

GLP 提供了基於以下四個核心組成部分的綠色貸款架構:

  1. 資金用途:綠色貸款的貸款資金必須用於綠色項目。所有指定的綠色項目都應說明對環境效益的質化方式,可透過提交佐證文件,並在程序上盡可能滿足量化、評估和報告提送。

  2. 項目評估和選擇過程:借款人應清楚地與貸款人溝通其環境永續性目標、確定 GLP 類別資格,提出借款者運用的管理機制在對應環境風險、社會責任的(ESG)議題。

  3. 收益管理:必須設計追蹤綠色貸款的收益,以保持透明度和向綠色項目分配資金。

  4. 報告及檢核:借款人應隨時提交並記錄下資金使用的最新進度,包括在綠色貸款撥款下的哪些承諾的綠色項目和數據清單。

https://www.lsta.org/content/guidance-on-green-loan-principles-glp/

永續鏈結貸款原則(Sustainability Linked Loan Principle, SLLP)

SLLP是一種動態且新創金融商品,通過將貸款條款(例如,利潤)與借款人的績效與目標積極性、預先確定的永續發展績效目標保持一致,使貸方能夠激勵借款人的落實永續發展狀況的改善。基於以下四個組成部分:

  1. 與借款人整體永續發展戰略的關係:SLL 的借款人應向其貸方清楚地傳達其永續發展目標以及這些目標如何與其提議的 SPT 保持一致。

  2. 目標設定(衡量借款人的永續性):SPT (Sustainability Performance Targets)  的積極性,對借款人在貸款期限內的業務有意義,目標應與貸款條款掛鉤,以激勵改善借款人的永續性狀況。SLL 的目標之一是通過激勵措施鼓勵積極的改變,這應該成為目標設定的基礎。

  3. 報告:借款人應隨時提供並保存與其 SPT 相關的最新信息,並應至少每年向貸方提供這些信息。鼓勵借款人公開報告與其 SPT 有關的信息。

  4. 檢核審查:SPT 的外部審查需要在逐筆交易的基礎上達成一致。如果與 SPT 相關未採公開或以其他方式附有查證/佐證保證資訊,強烈建議借款人應根據其 SPT 尋求對其績效的第三方公正查驗。

https://www.lsta.org/content/guidance-on-sustainability-linked-loan-principles-sllp/

市場現況和違約風險的提醒

GLP和 SLL 都有一些新經濟有莫大好處。一方面,對環境和永續事業的更大重視有利於貸款人,因為他們有更多的項目和產品可供他們多樣化選擇,而企業可以為綠色項目獲得新的資金來源並提高其在永續發展方面。另一方面。然而,最重要的因素是永續發展的公司因應氣候變遷衝擊所面臨外部和內部風險因素的影響,這意味著如果公司想要長期生存並且透過借貸願意改變其運營方式,那麼它們就會受到激勵。LSTA、LMA 和 APLMA 強調的一些實際考慮因素,建議金融機構在設計商品文件時必要提醒。

對於綠色貸款,貸款協議應包括以下主要內容:

  1. 募集資金用途和用途條款,明確規定符合條件的綠色項目類別。

  2. 明確可識別的借款人有關信息的承諾或承諾。

  3. 尊重綠色項目,以及借款人對任何報告準確性的陳述。根據具體情況,貸款人和借款人可以確定違反收益使用規定的後果,包括該貸款將不再被視為綠色貸款,或者在某些情況下,實際上會引發違約事件。

對於 SLL,貸款協議中的關鍵部分是 SPT 的確定。相關規定將具體規定交易開始時標的的確定、如何計量以及對貸款人的報告義務,包括確定其量化資訊,是否基於借款客戶提供的,公開管道資料或由第三方提供和數據佐證的報告。指導文件指出,對於較長期的交易,貸款協議可能包括規定 SPT 調整機制的規定,如果借款人的業務或永續承諾發生變化,該機制可能輔助在貸款期限的利率設定或永續額度資金的校正回歸。

結論

綠色貸款或 SLL 借款人的直接好處很可能是其債務利率略低,更多機構投資者和被動投資可能會被關注並願意投資具有ESG評鑑的房地產公司或開發商。然而,天下沒有白吃的午餐,此類貸款會增加借款人帶來額外的行政費用,借款人需要證明其遵守貸款條款。借款人也可能因未落實ESG 承諾,導致貸款不再被視為綠色貸款啟用的條件,或導致違約。儘管有時可能不確定貸款是否被歸類為綠色,但非常清楚的是,幾乎所有貸款人都非常關注他們所貸款資產的 ESG 證書,它已成為整體貸款的關鍵部分標準。

國外政府在制定可持續性發展國家道路上啟用更嚴格的淨零規劃政策,並在其決策中優先考慮綠建築或淨零耗能建築的真實能源數值。若考慮結合綠色貸款的一致性,甚至考量綠色建築翻新的增值稅減免,或免減徵收規費等等舉措都是可以用來鼓勵積極減碳的變革策略。

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